Un petit pas vers l'approbation des ETF Ethereum au comptant aux États-Unis a été franchi samedi.
En effet, la demande de Franklin Templeton d'émettre le Franklin Ethereum TR Ethereum ETF (EZET) a été répertoriée sur le site de la DTCC.
Inscription à la DTCC : un pas vers l'agrément des ETF Ethereum
Bien que cela doive être considéré comme une bonne nouvelle à toutes fins utiles, du moins en théorie, cela ne signifie nullement que la sec s'oriente vers l'approbation des ETF ETH au comptant.
En fait, la DTCC elle-même a précisé qu'il s'agit simplement de leur pratique habituelle pour préparer le lancement éventuel de nouveaux ETF sur le marché, et que cela n'a rien à voir avec le processus d'approbation de la SEC.
Sur la page du site Web de la DTCC qui répertorie les fonds négociés en bourse actifs et en phase de pré-lancement, on peut lire ce qui suit :
“Ce fichier comprend à la fois des ETF actifs qui peuvent être traités à la DTCC et des ETF qui ne sont pas encore actifs (“pré-lancement”) et qui, par conséquent, ne peuvent pas être traités à la DTCC tant que ces titres n'ont pas reçu toutes les approbations réglementaires et autres nécessaires.”
La DTCC n'est en fait pas une bourse où les titres peuvent être échangés, mais une plateforme technologique qui fournit des services techniques aux bourses.
Il est donc plus que logique que bien avant l'atterrissage effectif en bourse, ils se préparent à être prêts au cas où un ETF serait effectivement sur le point d'être lancé sur les marchés.
Le cas des ETF Bitcoin
Même en ce qui concerne le lancement des ETF Bitcoin au comptant sur les bourses américaines, DTCC a listé les nouveaux titres bien avant le lancement effectif.
C'était en octobre 2023, trois mois avant l'approbation de la SEC.
Il convient de noter que toutes les fois précédentes où la SEC avait alors rejeté des demandes d'émission d'ETF Bitcoin au comptant, la nouvelle de leur inscription à la DTCC ne s'était pas répandue auparavant.
Pour cette raison, la nouvelle de la cotation d'EZET suscite des espoirs chez certains, mais en réalité, il serait incorrect de l'interpréter comme un véritable bon signe dans le sens d'une approbation.
La SEC sera contrainte de prendre une décision dès le mois de mai, et après l'approbation des ETF Ethereum spot à Hong Kong, beaucoup s'attendent à ce que la SEC finisse par les approuver également.
Cependant, la procédure pourrait également s'avérer plus longue.
En effet, en ce qui concerne les ETF sur le bitcoin spot, la SEC les a d'abord tous rejetés, avant d'être contrainte de faire marche arrière par une décision de justice.
En théorie, les choses pourraient se dérouler de manière similaire cette fois-ci. Autrement dit, la SEC pourrait rejeter en mai une demande d'émission d'ETF sur l'Ethereum au comptant, en invoquant le fait qu'elle considère l'ETH comme une valeur mobilière non enregistrée.
Ensuite, certains des demandeurs pourraient faire comme Grayscale en 2022 et poursuivre la SEC en justice. L'affaire se retrouverait alors au tribunal, et après des mois de débat, il reviendrait à un juge de se prononcer sur la question.
Il convient de souligner que la SEC n'a pas le droit de décider quels actifs doivent être considérés comme des titres non enregistrés, alors que les tribunaux le font. C'est donc le juge qui aura le dernier mot, mais si l'affaire est portée devant les tribunaux, la décision ne sera peut-être pas rendue avant la fin de l'année.
L'influence des élections sur l'approbation des ETF sur le spot Ethereum.
Un point essentiel pourrait être que début novembre, les États-Unis organiseront des élections présidentielles.
L'actuel président de la SEC, Gary Gensler, a été nommé par l'actuel président démocrate Joe Biden quelques mois après son entrée en fonction.
Gensler semble très proche des cercles démocrates, et il est peu probable qu'il fasse quoi que ce soit en cette année électorale qui puisse nuire à son président.
Les démocrates américains sont largement opposés aux crypto-monnaies, et s'ils ont dû se contenter de la décision de justice de l'année dernière qui a effectivement enjoint la SEC d'approuver les ETF Bitcoin au comptant, ils pourraient avoir plus de mal à digérer l'approbation par la SEC de Gensler des ETF Ethereum au comptant.
Cependant, dès que l'élection sera terminée, le biais électoral devrait tomber, notamment parce qu'en cas de victoire de Biden, son deuxième mandat commencerait, ce qui ne lui permettrait plus de se présenter à l'avenir.
Les ETF de crypto-monnaie
Enfin, il convient de mentionner que les ETF spot Bitcoin et Ethereum n'ont pas seulement été approuvés à Hong Kong.
Sur les bourses européennes, par exemple, des produits similaires (principalement des ETN) existent déjà depuis plusieurs années, et même sur la bourse canadienne de Toronto, ils sont présents depuis des années.
Le combat de la SEC semble être davantage une bataille de propagande qu'un véritable combat le couteau entre les dents, notamment parce qu'il promet d'être une bataille qui est probablement déjà perdue de toute façon.
L'idée même que l'ETH devrait être considéré comme un titre non enregistré, en raison du staking, tient en réalité la route, notamment parce que le XRP a déjà été déclaré par un juge comme une crypto-monnaie qui ne peut pas être considérée comme un contrat d'investissement, lorsqu'elle est échangée sur le marché secondaire (échanges).
En d'autres termes, Gensler finira facilement par perdre sur toute la ligne, et il est également possible qu'il en soit conscient.
Ce qu'il essaie probablement de faire, c'est de défendre la ligne politique de ses contacts politiques, dans l'espoir qu'en cas de réaffirmation de Biden, il puisse être confirmé à la tête de l'agence gouvernementale.
