Cette nuit, nous n'avons eu qu'un petit aperçu de l'impact d'un effondrement potentiel des tokens de restaking liquides d'Ethereum : ezETH sur le protocole Renzo a connu un important dépeçage, dû à la pénurie de liquidités sur DEX, à 700 $.
Le ratio ezETH-ETH est tombé jusqu'à 0,2, faisant exploser plusieurs positions à effet de levier d'airdrop farmers qui avaient collatéralisé la pièce au sein de marchés monétaires tels que ZeroLend et Gearbox : Au total, les liquidations se sont élevées à 340 millions de dollars.
La réaction des concurrents de Renzo ne s'est pas fait attendre, comme Etherfi, qui a réitéré sa supériorité en tant que protocole de restaking, tout comme les commentaires désapprobateurs de la communauté Ethereum critiquant les risques de ce système n'ont pas manqué.
Tous les détails ci-dessous.
LRT depeg sur l'Ethereum de Renzo : ezETH à 700 $ du jour au lendemain.
Du jour au lendemain, Renzo, le célèbre protocole de restaking d'Ethereum, a risqué l'effondrement après que son token… ezETH a perdu son point d'ancrage avec l'ETH qui a culminé à environ 700 dollars.
Tout a commencé lorsque, immédiatement l'annonce hier soir par Renzo concernant le lancement de son propre jeton de gouvernance REZ le 30 avril (avec un launchpool Binance attaché), de nombreux utilisateurs ont commencé à vendre de l'ezETH sur les marchés décentralisés.
Rappelons que ce token de restaking liquide permet aux utilisateurs d'accumuler des points Renzo, qui seront convertis en REZ dans un avenir proche. L'annonce de l'équipe Renzo a donc marqué la fin de la période de farming, et plusieurs chasseurs d'airdrop ont préféré vendre ezETH et passer à d'autres projets.
Des ventes massives ont ciblé le principal DEX où la monnaie est échangée, entraînant sa dévaluation , en raison de la réduction des liquidités.
Considère que le ratio entre l'ezETH et l'ETH natvo a maintenant atteint 0,2, alors que techniquement il devrait être fixé à 1.
Maintenant, le token de Renzo a largement récupéré la mise, se négociant encore avec une décote d'environ 1 %.
Les conséquences de depeg se sont immédiatement fait sentir : beaucoup “l'effet de levier des agriculteurs“qui ont exploité les marchés monétaires tels que ZeroLend et Gearbox se sont réveillés échaudés ce matin avec plus de 340 millions de dollars de…”. liquidations.
Sur ce type de plateforme, il est en effet possible de garantir des ezETH, d'emprunter des stablecoins tels que l'USDC, d'acheter plus d'ezETH avec des stablecoins, et de répéter le cycle potentiellement à l'infini.
Cette pratique te permet d'accumuler beaucoup plus de points Renzoainsi que d'autres points qui confèrent l'éligibilité à d'autres parachutages tels que EigenLayer, Linea, Blast, ZeroLend, etc.
Le problème est que si la valeur du collatéral (ezETH) tombe pour une raison quelconque en dessous de la valeur empruntée, l'ensemble du portefeuille d'enjeux peut être liquidé.
Heureusement, cette fois-ci, les liquidations ont été relativement faibles, et une partie d'entre elles ont été couvertes par le fonds d'urgence de Gearbox.
Quoi qu'il en soit l'ensemble de la communauté Ethereum a eu une grosse frayeur.Renzo étant l'un des plus grands protocoles de restaking, comptant un… LTV de 3,4 milliards.
Pendant ce temps, selon les rapports de “Spotonchain' Il y a ceux qui ont profité du Prix réduit du token liquide de restauration de Renzo, pour spéculer sur les marchés et gagner plus de 193 ETH en seulement 2 heures d'échanges.
Le risque de “leverage farming” dans le restaking d'Ethereum : la réaction immédiate d'Etherfi.
La pratique du “l'agriculture à effet de levier“dans le contexte des chasseurs d'airdrop a été largement critiqué par plusieurs utilisateurs de la communauté Ethereum peu après l'incident apparu avec le depeg du token ezETH de Renzo.
L'effet de levier pour générer autant de points de restaking que possible peut, en effet, conduire à d'importantes pertes financières dès que le marché s'oriente à la baisse ou en cas de flash crash.
Outre le risque personnel (parfois disproportionné par rapport au rendement potentiel) que les degen prennent en se lançant dans l'exploitation de l'effet de levier, il convient de noter que tout cela crée un environnement malsain pour Ethereum et son écosystème.
De nombreux stakers Ethereum qui ne se sont pas lancés dans l'effet de levier, mais ont simplement bloqué leurs enjeux sur Renzo afin de réutiliser les enjeux de consensus se sont retrouvés au milieu d'une situation désagréable.
De plus, l'impact de la liquidation, s'il avait été d'une ampleur plus volumineuse, aurait pu affecter le prix de l'ETH lui-même
Pour l'instant, le pire semble être passé et heureusement, aucun dégât majeur n'a été signalé.
Au milieu de la tempête, le principal concurrent de Renzo, le protocole Etherfi, a profité de l'occasion pour célébrer la supériorité de son jeton de restaking liquide eETH comme étant beaucoup plus liquide qu'ezETH.
En fait, c'est le manque de liquidité sur les marchés qui a influé sur la chute du prix du token, car il impliquait un impact trop important sur les prix pour les vendeurs.
Les exposants d'Etherfi ont rappelé à travers un commentaire sur un post critiquant l'ensemble du château de cartes du restaking d'Ethereum, que tous les protocoles LSRT ne se valent pas et qu'il existe des alternatives plus sûres.
