Hier, Fidelity Digital Assets a publié un rapport mettant en garde les mineurs de bitcoins contre le halving imminent.
Fidelity Digital Assets est la filiale de Fidelity spécialisée dans les crypto-monnaies, et Fidelity est le gestionnaire du troisième ETF Bitcoin au monde, derrière Grayscale et BlackRock.
Le document publié hier est le long rapport des recherches sur le halving menées par Daniel Gray.
Le problème du halving pour les mineurs de Bitcoin
Le halving est la réduction de moitié de la prime pour les mineurs.
Les mineurs de bitcoins n'ont que deux sources de revenus : la prime et les frais.
Les frais continueront d'être plus ou moins toujours les mêmes, et ne prendront jamais fin. La prime, en revanche, diminue de moitié tous les quatre ans environ, et à l'avenir, elle s'annulera même.
Le problème, c'est que par rapport aux 6,25 BTC par bloc que le mineur qui le valide en trouvant le bon hachage perçoit comme prime, les frais perçus par bloc sont bien moindres. À l'heure actuelle, ils dépassent rarement 0,5 BTC.
Même si les frais devraient rester en l'état, à partir de la prochaine réduction de moitié en avril, la prime sera réduite à 3,125 BTC par bloc.
Gray explique que les mineurs doivent planifier soigneusement cet événement pour éviter de faire faillite. Non seulement ils doivent maintenir le taux de hachage, l'énergie et les biens immobiliers existants, mais ils sont aussi constamment en concurrence avec tous les autres mineurs qui essaient de faire la même chose.
Il affirme que les mineurs ne peuvent pas simplement se permettre de maintenir leur position, mais qu'ils doivent constamment faire des efforts pour acquérir plus de hashrate et augmenter leur efficacité, ainsi que pour acquérir de l'énergie bon marché.
Le problème de la consommation
Le principal problème des mineurs est la consommation élevée d'électricité, c'est-à-dire les frais de fonctionnement.
Le minage, comme l'explique Gray, est une compétition dans laquelle celui qui a le plus de hashrate gagne. Seulement, plus de hashrate signifie aussi plus de consommation, pour la même efficacité, et il est donc difficile pour les mineurs de rester rentables et compétitifs.
Gray ajoute également que pour les mineurs, les mois qui suivent la réduction de moitié sont les plus difficiles, car ils devront puiser dans leurs réserves de capital pour compenser la baisse de leurs revenus.
Cependant, il souligne également que les halvings passés ont effectivement vu l'élimination des mineurs les plus faibles, mais qu'au final, l'industrie minière de Bitcoin a toujours rebondi de manière importante, avec encore plus de mineurs et plus de hashrates, démontrant ainsi la résilience du réseau et de l'industrie.
Incertitude en bourse : les mineurs de bitcoins commencent à souffrir avant même d'avoir été divisés par deux.
À la lumière d'un tel tableau, il n'est donc pas surprenant que les actions de référence du secteur du minage de Bitcoin souffrent ces derniers temps.
MARA de Marathon Digital Holdings a perdu près de 25 pour cent depuis la fin du mois de février, et RIOT de Riot Platforms ne fait pas mieux.
Cela peut sembler étrange, étant donné que jusqu'en février, la tendance du cours de leurs actions avait plus ou moins suivi celle du bitcoin, mais maintenant que le halving est à nos portes, les marchés commencent à évaluer l'incertitude.
Il convient toutefois de noter qu'ils avaient auparavant beaucoup augmenté.
En prenant pour référence l'évolution du cours du Bitcoin de début octobre à fin février, contre une action BTC de +130%, MARA affiche un incroyable +300%, et RIOT un +95%.
L'action Marathon Digital Holdings avait donc réalisé une bien meilleure ascension que même celle du Bitcoin, il est donc plus que légitime d'imaginer qu'elle a un peu corrigé depuis la semaine dernière.
RIOT quant à lui est en fait moins performant que BTC, probablement parce que les marchés craignent davantage Riot Platforms que Marathon Digital Holdings.
Le niveau de hashrate
L'augmentation significative du prix du bitcoin pourrait toutefois aider les mineurs dans une large mesure, s'il se maintient à des niveaux élevés.
En effet, l'augmentation du hashrate, qui suit toujours à moyen/long terme une augmentation du prix, se produit beaucoup plus lentement, car elle nécessite l'achat et le déploiement de nouvelles machines.
Depuis septembre 2023, le hashrate de minage du bitcoin a augmenté de façon quasi constante, passant d'une moyenne hebdomadaire d'environ 380 Eh/s à 570 Eh/s. Pratiquement, il n'a même pas augmenté de 100 %, alors que le prix du BTC a augmenté de 130 %.
Cela laisse penser qu'il pourrait encore augmenter, mais comme le halving aura lieu dans environ un mois et demi, voire moins, le hashrate n'a pas le temps d'augmenter beaucoup plus.
En plus de cela, le plus haut niveau historique date de début février, donc paradoxalement il a baissé au cours des trente derniers jours, ce qui permet aux mineurs de survivre encore plus facilement au halving.
Tout cela explique en grande partie pourquoi les actions des sociétés de minage de crypto-monnaies ont chuté en bourse ces derniers temps, mais ne se sont pas du tout effondrées.
