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forte décollecte sur les produits d’investissement

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Les produits d'investissement en cotés en bourse connaissent de fortes sorties.

En particulier, malgré l'atterrissage imminent de nouveaux au comptant sur les bourses américaines, la dernière semaine de juin a connu la plus forte décollecte hebdomadaire depuis août 2022.

Les produits d'investissement sur Ethereum

Le produit d'investissement le plus connu est l'ETF, c'est-à-dire un fonds à actif unique entièrement garanti par le sous-jacent et dont les actions sont négociées en bourse. Étant donné qu'il est entièrement garanti par le sous-jacent, l'évolution du cours de l'action finit par suivre celle du sous-jacent lui-même.

Aux États-Unis, cependant, il n'existe pas encore d'ETF Ethereum négociés en bourse, bien que leur lancement soit prévu la semaine prochaine.

Il existe cependant d'autres produits d'investissement.

Tout d'abord, sur les bourses non américaines, comme les bourses européennes, il existe de nombreux ETP sur différentes cryptocurrencies. Les ETP fonctionnent de manière très similaire aux ETF, bien qu'avec quelques détails techniques différents.

Pour produire les analyses pertinentes, on utilise en premier lieu les produits d'investissement cotés en bourse, car on dispose de beaucoup de données pour ceux-ci.

Flux sortants sur les produits d'investissement basés sur l'Ethereum (ETH).

La collecte de ces données est assurée par CoinShares, qui consacre même une section entière de son site aux ETP.

Dans le rapport “Digital Asset Fund Flows | July 1st 2024” publié hier, ils montrent un graphique qui illustre clairement le flux sortant continu des trois derniers jours où les bourses étaient ouvertes à la fin du mois de juin.

Le graphique, intitulé “Weekly Crypto Asset Flows”, indique les entrées ou sorties quotidiennes en dollars, et montre qu'après des entrées totales positives de 2 milliards de dollars le 23 juin, il y a eu trois jours consécutifs de sorties, bien que la somme de ces trois sorties soit inférieure aux entrées du seul 23 juin.

Il s'agit toutefois d'un graphique qui additionne tous les flux entrants et sortants quotidiens de tous les produits d'investissement en crypto-monnaies sur la bourse, et pas seulement ceux sur l'Ethereum.

Flux sortants sur Ethereum

Cependant, le rapport précise que ce sont les produits d'investissement sur Ethereum qui entraînent ces sorties de fonds, et que cela modifie également le sentiment sur le .

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Dans l'ensemble, la dernière semaine de juin a été la troisième semaine consécutive de sorties de produits d'investissement en actifs numériques, avec un solde total de -30 millions de dollars. Ils soulignent cependant qu'il y a eu une réduction significative de ces sorties la semaine dernière.

Les sorties les plus importantes ont eu lieu sur l'Ethereum, avec la pire performance hebdomadaire depuis août 2022 (-61 millions de dollars).

Au cours des deux dernières semaines, les sorties de produits d'investissement sur l'ETH se sont élevées à 119 millions de dollars. À cet égard, l'Ethereum est “l'actif le moins performant depuis le début de l'année en termes de flux nets”.

En revanche, les ETP multi-actifs et ceux sur le Bitcoin ont enregistré des entrées nettes, avec respectivement 18 millions de dollars et 10 millions de dollars.

Le problème se pose donc uniquement sur Ethereum, et non sur Bitcoin.

Les autres crypto-monnaies

Depuis le début de l'année, le bitcoin a enregistré des entrées nettes de près de 15,5 milliards de dollars, mais une grande partie de ces entrées est due aux débuts de nouveaux ETF en bourse le 11 janvier.

L'Ethereum, quant à lui, a enregistré des sorties nettes de 25 millions de dollars depuis le début de l'année, et cela va tout à fait à l'encontre des performances des ETP sur le Bitcoin.

De plus, étant donné que ces données ne concernent pas seulement les bourses américaines mais aussi celles du reste du monde, les +41 millions de dollars sur Solana sont un chiffre très révélateur de la détresse d'Ethereum.

Même les ETP sur Litecoin ont connu des entrées nettes de 29 millions de dollars depuis le début de l'année, avec +18 millions pour XRP et même +30 millions pour LINK (Chainlink).

L'Ethereum est le seul actif cryptographique pour lequel les ETP ont enregistré des sorties nettes depuis le début de l'année, selon les données de CoinShares.

Le problème actuel

Un fait très révélateur, outre l'énorme succès des ETP sur le bitcoin, est celui qui concerne Solana.

En fait, à certains égards, Solana peut être considéré comme un concurrent d'Ethereum.

Il s'agit toutefois d'un projet crypto relativement nouveau, notamment en ce qui concerne DeFi. La finance décentralisée est le domaine de développement le plus important pour Ethereum, et la source, dans une large mesure, de son succès retentissant.

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Depuis l'année dernière, et en particulier depuis octobre, le secteur DeFi a également commencé à se développer sur Solana, ce qui a peut-être commencé à éroder l'avance apparemment granitique d'Ethereum dans ce domaine.

Il suffit de dire que le TVL sur Ethereum est toujours un montant impressionnant de 59 milliards de dollars, tandis que Solana dans la sphère DeFi n'est toujours que quatrième dans le TVL avec seulement 3,5 milliards de dollars.

Cependant, depuis septembre 2023, il est passé de 300 millions (0,3 milliard) à 3,5 milliards, soit une croissance à cet égard de plus de 1 000 % en six mois environ.

Si l'on prend la dominance comme référence, Ethereum est passé de 58 % à 61 % depuis septembre 2023 dans ce domaine spécifique, donc apparemment il ne semble pas du tout en souffrir.

Seulement que Solana dans la même période est passé de 0,8 % à 4,6 %, et si l'on exclut le deuxième du classement, Tron, qui n'y est que grâce à USDT, Solana est maintenant très proche du troisième, BSC.

Développement futur

Bientôt dans la sphère DeFi, Solana pourrait être rejoint par d'autres concurrents féroces d'Ethereum.

BSC est en fait déjà un concurrent depuis plus de trois ans, mais son élan semble s'être éteint, comparé à celui d'Ethereum.

À l'heure actuelle, aucun véritable concurrent n'émerge encore clairement, notamment parce que les principales autres chaînes à cet égard semblent être les couches 2 d'Ethereum lui-même, comme Arbitrum.

Il y a cependant deux concurrents potentiels qui pourraient émerger dans les mois ou les années à venir.

Le premier est Avalanche, qui avait déjà réalisé de bonnes performances en 2021, et qui à partir de 2022 semble attendre pour se redresser.

Le second pourrait être TON, qui actuellement semble encore un peu à la traîne mais qui se développe beaucoup.

Pour être juste, TON ressemble plus à un concurrent de Solana qu'à un concurrent d'Ethereum, mais si Solana devient lentement un concurrent d'Etherum, alors finalement TON pourrait être destiné à le devenir aussi.