Le Bitcoin (BTC) a lui aussi récemment réalisé le quatrième Halving de son histoire. Nous entrons donc dans une nouvelle ère pour le bitcoin, et l'attention de tous se porte sur ce que sera la réaction de son cours dans un avenir proche.
En effet, étant donné la régularité avec laquelle, par le passé, l'achèvement d'un Halving a marqué le début d'importants mouvements haussiers sur le Bitcoin, celui de cette année a également alimenté les attentes des investisseurs et des traders. Contrairement au passé, cependant, le récent s'est distingué des événements précédents par un certain nombre de facteurs uniques, dont les conséquences devront toutes être évaluées dans les mois à venir.
La quatrième ère du bitcoin
Le quatrième halving de l'histoire de Bitcoin est désormais passé, survenu vers 02h00 le 20 avril 2024, lorsque les récompenses pour les mineurs ont été réduites de 6,25 BTC à 3,125 BTC par bloc. Le halving s'est produit lors de la création du bloc n° 840 000, donnant le coup d'envoi d'un nouveau cycle (une nouvelle ” ère “) d'environ quatre ans au cours duquel les mineurs et les investisseurs devront s'adapter aux nouvelles conditions du réseau.
L'une des principales différences avec le passé est que le quatrième halving a eu lieu dans un contexte de plus grande maturité du marché des crypto-monnaies, avec une présence plus établie des investisseurs institutionnels et un cadre réglementaire mieux défini, comme en témoigne le lancement de certains ETF spot BTC.
Les précédentes réductions de moitié, en 2012, 2016 et 2020, se sont produites à différents stades de la croissance du Bitcoin. Chaque événement s'est accompagné d'une augmentation de la sensibilisation du public et de l'adoption du bitcoin, dont on peut désormais dire en 2024 qu'il est bien établi en tant qu'actif financier largement reconnu, même par les institutions financières traditionnelles.
Après le dernier Halving, le Prix du Bitcoin n'a pas encore montré la flambée que beaucoup avaient anticipée, sur la base d'attentes spéculatives. Cette fois-ci, le marché avait probablement déjà anticipé l'événement, mais cela ne signifie pas que nous ne verrons pas un impact majeur sur le prix dans les mois à venir.
Comme le montre le graphique de la figure 1 (source : Bitbo.io), qui illustre l'évolution du cours du bitcoin au cours des différentes ères depuis le point bas de l'ère précédente, les grands marchés haussiers ont en fait toujours démarré plusieurs semaines après la réalisation d'un Halving.
De plus, cette fois-ci, l'événement a été précédé d'un nouveau sommet historique, qui se distinguait des halvings précédents. Cela a créé un environnement de marché unique avec des niveaux élevés d'attention et de spéculation, ainsi qu'une atmosphère de fort optimisme et de grandes attentes pour l'avenir proche.
Un autre facteur important à prendre en compte, est que les investisseurs au cours des halvings précédents étaient en moyenne moins préparés, avec de nombreuses personnes entrant sur le marché des crypto-monnaies pour la première fois, poussées principalement par la frénésie des médias et les attentes de gains rapides, mais sans même une éducation de base. Aujourd'hui, un nombre croissant d'investisseurs avertis ont potentiellement déjà développé des stratégies à long terme, basées sur des analyses approfondies et une meilleure compréhension de la dynamique de ce marché. Cela a conduit à des décisions d'investissement plus éclairées qui ont limité la volatilité à court terme.
De plus, au fil du temps, les institutions financières et les grandes entreprises ont commencé à entrer sur le marché des crypto-monnaies, principalement en raison de l'approbation récente des ETF Bitcoin. Pour le Halving de 2024, la présence de ces acteurs institutionnels a probablement contribué à soutenir et à stabiliser le prix, car ces acteurs ont tendance à opérer avec une perspective d'investissement plus calculée et à long terme.
Tout cela a certainement eu un impact, mais ne modifie pas le fond : la croissance du Bitcoin suit sa marche, parallèlement à sa “rareté” numérique toujours plus proche de la barre des 21 millions de BTC. Actuellement, l'offre de Bitcoins en circulation s'élève à environ 19,6 millions, donc déjà la majorité des jetons qui seront jamais en circulation ont été ” minés “, mais il faudra attendre le siècle prochain, vers 2140, précisément à cause du futur Halving, pour atteindre leur totalité.
La réaction des mineurs
Les premiers effets de tout Halving touchent en premier lieu les mineurs, qui voient leurs coûts de production en BTC doublés pour les mêmes ressources nécessaires à leur fonctionnement. Comme les années passées, l'industrie minière devra s'adapter aux nouvelles conditions, et il n'est pas à exclure qu'il reste de moins en moins d'acteurs détenant les parts de marché du secteur. Au début du Halving, de nombreux mineurs se sont retrouvés dans une position difficile, devant décider s'il fallait poursuivre l'activité malgré la baisse des récompenses. Cela a souvent conduit à une volatilité accrue du taux de hachage, ce qui a entraîné des failles de sécurité potentielles dans le réseau. Les mineurs devraient toutefois être aidés par la hausse du prix du bitcoin, comme cela s'est d'ailleurs produit dans tous les cycles passés. En 2020, par exemple, le bitcoin est passé d'environ 10 000 dollars à un rallye qui a amené l'actif à plus de 60 000 dollars.
Cependant, il n'est pas automatique que le même scénario se produise en 2024. Les conditions économiques mondiales sont très différentes du passé, et même le bitcoin lui-même a montré des mouvements de prix différents, avec une dynamique haussière particulière dans la période pré-Halving, à tel point qu'un nouveau sommet historique du prix a été atteint. Pour cette même raison, les investisseurs évoluent avec une prudence particulière au cours de ces semaines, attendant la réponse de la première crypto-monnaie à court terme.
Attentes pour la fin de l'année 2024
En ce qui concerne la fin de l'année 2024, bien que de nombreux analystes suggèrent la prudence, un sentiment modérément optimiste prévaut en ce qui concerne les perspectives de prix de Bitcoin, en partie grâce à l'augmentation continue de l'adoption de Bitcoin en tant que réserve de valeur qui pourrait favoriser une croissance stable des prix.
La réduction de la pression à la vente exercée par les mineurs pourrait avoir un impact à cet égard, car ils étaient généralement mieux équipés que par le passé pour faire face à l'événement, avec des technologies plus efficaces et des stratégies opérationnelles optimisées leur permettant de maintenir un taux de hachage stable malgré la diminution des récompenses.
En outre, les conditions macroéconomiques mondiales, telles que l'inflation dans les principales économies et les politiques monétaires des banques centrales, continueront d'influencer le marché des crypto-monnaies. Une éventuelle crise économique ou des turbulences sur les marchés financiers traditionnels pourraient entraîner une augmentation de la demande de Bitcoin en tant qu'actif refuge, ce qui influencerait positivement son prix.
L'avenir post-Halving du bitcoin semble ancré, non seulement par sa rareté induite, mais aussi par sa reconnaissance croissante en tant que classe d'actifs légitime. Les discussions entre les régulateurs et les leaders de l'industrie pourraient façonner davantage le paysage, avec des impacts potentiels à la fois positifs et négatifs sur le prix.
Conclusions
En conclusion, Halving 2024 reflète un marché du bitcoin plus mature et plus stable, avec des investisseurs mieux informés et moins sensibles aux fluctuations drastiques basées sur la spéculation à court terme. Cette évolution signale une phase de consolidation du bitcoin en tant qu'actif financier grand public.
La réaction mesurée du marché reflète une maturation à la fois de la crypto-monnaie et de son écosystème d'investisseurs. Les mois à venir seront cruciaux pour observer comment cette dynamique évolue en réponse aux variables et aux développements macroéconomiques mondiaux, alors que l'industrie des crypto-monnaies vise de plus en plus une adoption de masse.
Jusqu'à la prochaine fois et joyeux commerce !
Andrea Unger
