Hier, BlackRock a soumis à la SEC une mise à jour de sa demande d'émission d'un ETF Ethereum au comptant, suite à l'approbation de la semaine dernière.
L'expert ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, tout en maintenant l'hypothèse que l'atterrissage effectif sur les bourses américaines n'aura lieu qu'autour du 4 juillet, dit qu'il commence aussi à envisager la possibilité que l'atterrissage ait lieu à la fin du mois de juin.
Le non-atterrissage
Les ETF Spot Bitcoin ont atterri sur les bourses américaines le lendemain de leur approbation par la SEC.
En fait, le 10 janvier de cette année, ils ont été approuvés, et le 11, ils étaient déjà négociables.
Pour les ETF Ethereum au comptant, cependant, le chemin est différent.
Le point clé semble avoir été une véritable intervention politique.
La SEC avait en effet initialement rejeté les ETF Bitcoin spot, et n'a été contrainte que plus tard de les approuver grâce à une décision de justice qui avait condamné le rejet précédent.
Plusieurs mois se sont écoulés entre le moment où le jugement est tombé, auquel la SEC a décidé de ne pas faire appel, et le moment où le délai pour statuer sur les nouvelles demandes, y compris celle de BlackRock, a expiré. Au cours de ces mois, les candidats ont eu tout le temps de mener à bien toute une procédure, de la demande d'autorisation à l'entrée en bourse.
Pour Ethereum, en revanche, les choses se sont déroulées différemment.
BlackRock : la différence entre les ETF Bitcoin et Ethereum
Ces dernières années, la SEC n'avait pas caché qu'elle considérait l'ETH comme une valeur mobilière (non enregistrée) notamment en raison du staking. En revanche, sur la nature du bitcoin en tant que marchandise, elle n'a jamais eu de doutes.
Étant donné qu'elle avait d'abord rejeté les ETF sur le bitcoin au comptant, beaucoup s'attendaient à ce que, pour cette raison et celle mentionnée plus haut, elle opte pour un premier rejet des ETF sur l'Ethereum au comptant, et s'en remette ensuite à un tribunal pour déterminer si c'était correct ou non.
Au lieu de cela, cela n'a pas été le cas.
L'hypothèse qui semble la plus plausible est que la SEC a reçu une demande politique explicite et péremptoire de ne pas se mettre en travers du chemin cette fois-ci.
Aux États-Unis, ils sont en pleine campagne pour les élections présidentielles de novembre, et l'administration démocrate de Joe Biden a opté pour un changement de cap à l'égard des crypto-monnaies.
Ce changement de cap n'est toutefois intervenu que récemment, notamment après l'ouverture manifeste de Trump au monde des crypto-monnaies, de sorte que la demande péremptoire adressée à la SEC est également intervenue à la dernière minute.
L'agence était tenue de se prononcer sur la question avant le 23 mai, ce qu'elle a fait. Cependant, il y a quelques semaines encore, elle n'était probablement pas prête à le faire, notamment parce que le président Gary Gensler est depuis longtemps proche des positions anti-crypto d'une partie des démocrates américains.
Lorsque le diktat de Biden est arrivé, la SEC a dû sauter à la rescousse et se dépêcher pour ne pas avoir à rejeter les demandes des ETF spot Ethereum alors même qu'ils n'étaient pas du tout prêts à arriver sur les marchés.
Mise à jour de BlackRock sur l'ETF Ethereum au comptant
Encore une fois, comme c'était le cas pour les ETF spot Bitcoin, le point de référence est BlackRock.
Hier, BlackRock a finalement déposé le formulaire S-1 sur son iShares Ethereum Trust auprès de la SEC, sans quoi l'ETF ne pourrait pas atterrir sur les marchés.
Cela semble accélérer le rythme par rapport au calendrier précédemment prévu, bien que le processus soit encore loin d'être terminé.
L'hypothèse est qu'il faudra encore plusieurs semaines avant que toutes les obligations légales soient remplies, et qu'il n'est donc pas possible d'imaginer un atterrissage effectif en bourse dans la première moitié du mois de juin.
À vrai dire, sans doute par prudence, l'hypothèse donnée comme la plus probable était un atterrissage début juillet, mais la situation réelle semble évoluer un peu plus vite que prévu. À ce stade, les ETF Ethereum au comptant pourraient être négociables sur les bourses américaines peut-être dès la fin du mois de juin.
Incidemment, dans le document déposé auprès de la SEC hier, BlackRock a également révélé qu'un “investisseur en capital d'amorçage” avait déjà acheté 400 000 actions de l'ETF.
Les autres FNB
La procédure d'approbation complète et finale des ETF Ethereum spot pour qu'ils puissent effectivement atterrir sur la bourse semble se dérouler de manière parallèle pour toutes les demandes.
En outre, la SEC, afin de ne pas faire de favoritisme, a jusqu'à présent toujours approuvé en bloc toutes les demandes similaires, de sorte que le calendrier d'entrée en bourse des autres ETF devrait être plus ou moins le même.
Il pourrait y avoir un jour ou deux de retard pour certains de ces ETF en raison de problèmes purement techniques, mais il est probable que tous les principaux seront cotés en bourse le même jour.
